12/03/2025

BIZ & FINANCE ˻ ͓͒ ˜ ͓͓͖͑

a>W ©º Ø©‰īÛÉÐ å©Ø¨ ب̉‰ €¿¹Éjº©‰Ð

ËáËÝËØ ÚÏØ ØÓàÏÜÝÓÞã ÚËÜÞØÏÜÝ ÓÝÓÙؘ ÚÚÝÞËÜ ËØÎ ÖËÜÓÙØ ËÖËãÝÓË ÞÙ ÝÞÜÏØÑÞÒÏØ ÝÏ×ÓÍÙØÎßÍÞÙÜ ËØÎ ×ËØßÐËÍÞßÜÓØÑ ÞËÖÏØÞ ÚÓÚÏÖÓØÏ

1&5"-*/( +":" 8BXBTBO 0QFO 6OJWFSTJUZ 806 IBT TJHOFE NFNP SBOEVNT PG VOEFSTUBOEJOH XJUI 55 7JTJPO 5FDIOPMPHJFT 4EO #IE 0QQTUBS 5FDIOPMPHZ 4EO #IE BOE $MBSJPO .BMBZTJB 4EO #IE UP FOIBODF XPSLGPSDF EFWFMPQNFOU JO .BMBZTJB T TFNJDPOEVDUPS BOE NBOVGBDUVSJOH TFDUPST 5IF .P6T TJHOFE BU 806 T NBJO DBNQVT JO 1FOBOH XJMM TFF UIF VOJWFSTJUZ BT CFJOH UIF QSJNBSZ TLJMMT EFWFMPQNFOU QBSUOFS GPS UIF UISFF PSHBOJTBUJPOT BJNFE BU FRVJQQJOH UFDIOJDBM BOE FOHJOFFSJOH QSPGFTTJPOBMT XJUI DSJUJDBM TLJMMT OFFEFE UP FYDFM JO UIF *OEVTUSZ FSB 806 DIJFG FYFDVUJWF BOE WJDF DIBODFMMPS 1SPG %S -JMZ $IBO FNQIB TJTFE UIF WBMVF PG JOEVTUSZ BDBEFNJB DPMMBCPSBUJPO JO BEESFTTJOH UIF HSPXJOH EFNBOE GPS TLJMMFE QSP GFTTJPOBMT i5IJT QBSUOFSTIJQ TIPXT IPX VOJWFSTJUJFT BOE JOEVTUSJFT DBO XPSL IBOE JO IBOE UP NFFU UIF FWPMWJOH OFFET PG UIF XPSLGPSDFu TIF TBJE BEEJOH UIBU CZ JOUFHSBUJOH JOEVTUSZ

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

5IF TUSBUFHJD DPMMBCPSBUJPOT XJMM TFF UIF VOJWFSTJUZ BT UIF QSJNBSZ TLJMMT EFWFMPQNFOU QBSUOFS GPS UIF UISFF DPNQBOJFT

JOOPWBUJPO BOE FGGJDJFODZ .FBOXIJMF *OWFTU1FOBOH $&0 %BUVL -PP -FF -JBO XIP XBT UIF HVFTU PG IPOPVS BU UIF TJHOJOH DFSFNPOZ IJHIMJHIUFE UIF CSPBEFS JNQBDU PG UIF JOJUJBUJWF i5IJT QBSUOFSTIJQ TUSFOHUIFOT 1FOBOH T QPTJUJPO BT B IVC GPS BEWBODFE UFDIOPMPHZ BOE TLJMMFE UBMFOU DPOUSJCVUJOH UP UIF TUBUF T HSPXUI BOE JUT BUUSBDUJWFOFTT BT B QSJNF EFTUJOBUJPO GPS GPSFJHO JOWFTU NFOU u TIF TBJE -PP OPUFE UIBU UIF JOJUJBUJWF BMJHOT XJUI .BMBZTJB T 45&. 5BMFOU #MVF QSJOU BOE UIF /BUJPOBM 4FNJDPO EVDUPS 4USBUFHZ XIJDI BSF DSVDJBM GPS LFFQJOH .BMBZTJB DPNQFUJUJWF JO UIF HMPCBM IJHI UFDI MBOETDBQF

UJBUJWF T QPUFOUJBM UP QSFQBSF FN QMPZFFT GPS UIF FWPMWJOH EFNBOET PG TNBSU NBOVGBDUVSJOH BOE *P5 JOUF HSBUJPO PGGFSJOH B WBMVBCMF DBSFFS BEWBODFNFOU QBUIXBZ -FF $IVO ,FBU FOHJOFFSJOH EJSFDUPS PG 0QQ4UBS 5FDIOPMPHZ IJHIMJHIUFE UIF GPDVT PO TUSFOH UIFOJOH .BMBZTJB T TFNJDPOEVDUPS UBMFOU QPPM UISPVHI TQFDJBMJTFE *$ EFTJHO TLJMMT ESJWJOH JOOPWBUJPO BOE DPNQFUJUJWFOFTT JO UIF HMPCBM JO EVTUSZ /JDIPMBT 5BO HSPVQ CPBSE EJSFDUPS PG $MBSJPO .BMBZTJB FY QSFTTFE FYDJUFNFOU BCPVU FY QBOEJOH VQTLJMMJOH PQQPSUVOJUJFT GPS FNQMPZFFT QBSUJDVMBSMZ JO BVUP NPUJWF UFDIOPMPHZ UP TUBZ BIFBE JO

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

‰´€¿¹ ©¢©Ę Ì©€Ðпº Ø¿ j€€‰´‰Ìj؉ Ś$ ‰É´¿ç¹‰ºØ ©º ¿©´ jº ¢jРЉ€Ø¿Ì 1&5"-*/( +":" $FMDPN%JHJ XJUI JUT SPCVTU OFUXPSL JOGSBTUSVDUVSF BOE EFFQ MPDBM FYQFSUJTF BOE &SJDTTPO XJUI JUT HMPCBM MFBEFSTIJQ JO ( UFDIOPMPHZ BSF UFBNJOH VQ UP ESJWF UIF DSFBUJPO PG ( QPXFSFE TPMVUJPOT UBJMPSFE UP UIF VOJRVF EFNBOET PG UIF PJM BOE HBT 0 ( TFDUPS 5ISPVHI $FMDPN%JHJ T OFXMZ FTUBCMJTIFE ( 4UBOEBMPOF MBC CPUI DPNQBOJFT XJMM EFWFMPQ BOE EFQMPZ ( VTF DBTFT GPDVTJOH PO FOIBODFE TBGFUZ BEWBODFE USBDLJOH EJHJUBMJTBUJPO BOE BVUPNBUJPO BOE NJTTJPO DSJUJDBM DPOOFDUJWJUZ 5IJT QBSUOFSTIJQ NBSLT B QJWPUBM TUFQ JO NPEFSOJTJOH .BMBZTJB T 0 ( TFDUPS UP B TNBSUFS TBGFS BOE NPSF FGGJDJFOU JOEVTUSJBM FDPTZTUFN QPXFSFE CZ OFYU HFOFSBUJPO DPOOFDUJWJUZ TPMVUJPOT " .P6 UP UIJT FGGFDU XBT TJHOFE BU UIF .PCJMF 8PSME $POHSFTT JO #BSDFMPOB 4QBJO CZ $FMDPN%JHJ EFQVUZ $&0 "MCFSO .VSUZ BOE &SJDTTPO IFBE GPS .BMBZTJB 4SJ -BOLB BOE #BOHMBEFTI %BWJE )BHFSCSP XJUOFTTFE CZ %FQVUZ .JOJTUFS PG $PNNVOJDBUJPOT 5FP /JF $IJOH $PNNFOUJOH PO UIF QBSUOFSTIJQ "MCFSO TBJE i"T $FMDPN%JHJ FWPMWFT CFZPOE DPOOFDUJWJUZ JOUP B UFMDP UFDI DPNQBOZ XF SFDPHOJTF UIBU UIF LFZ UP VOMPDLJOH UIF GVMM QPUFOUJBM PG ( "* MJFT JO TUSPOH JOEVTUSZ QBSUOFSTIJQT $PMMBCPSBUJPOT MJLF UIJT BMMPX VT UP DP DSFBUF NFBOJOHGVM TPMVUJPOT UIBU HP CFZPOE UFDIOPMPHZ EJSFDUMZ BEESFTTJOH JOEVTUSZ DIBMMFOHFT BOE USBOTGPSNJOH PQFSBUJPOT w .FBOXIJMF )BHFSCSP DPNNFOUFE i8F TUBZ DPNNJUUFE UP FOTVSJOH UIBU .BMBZTJB SFNBJOT BU UIF GPSFGSPOU PG EJHJUBM JOOPWBUJPO 5IJT DPMMBCPSBUJPO XJUI $FMDPN%JHJ JT B TUSBUFHJD MFBQ GPSXBSE JO UIF EJHJUBM USBOTGPSNBUJPO PG .BMBZTJB 0VS QBSUOFSTIJQ JO UIF 0 ( TFDUPS XJMM ESJWF SFBM UJNF TPMVUJPOT JO UFSNT PG FOIBODFE FGGJDJFODZ TBGFUZ BOE EJHJUBMJTJOH PQFSBUJPOT UIBU XJMM SFEFGJOF IPX JOEVTUSJFT PQFSBUF JO UIF DPVOUSZ w

©Ì Щj ̉åjÌ ÐĘ (º’©º©Ø‰ Ø©‰īÛÉ ‰º¨jº€‰Ð ‰º‰’©ØÐ 1&5"-*/( +":" "JS"TJB SFXBSET UIF MPZBMUZ QSPHSBNNF PG $BQJUBM " IBT GPSNFE B QBSUOFSTIJQ XJUI # *OGJOJUF .BMBZTJB T QSFNJFS MJGFTUZMF SFXBSET QSPHSBNNF CSPBEFOJOH UIF VUJMJUZ PG PVS "JS"TJB QPJOUT 6MUJNBUFMZ UIJT QBSUOFSTIJQ FOIBODFT UIF WBMVF XF PGGFS PVS MPZBM DVTUPNFST BOE CSJOHT VT DMPTFS UP PVS WJTJPO PG FTUBCMJTIJOH "JS"TJB QPJOUT BT B VOJWFSTBM EJHJUBM MPZBMUZ DVSSFODZ w TIF BEEFE "JS"TJB NFNCFST DBO OPX MJOL UIFJS # *OGJOJUF BDDPVOU UP UIFJS "JS"TJB BDDPVOU UISPVHI "JS"TJB 9DIBOHF PO UIF "JS"TJB .07& BQQ

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i*U SFGMFDUT PVS DPOUJOVFE DPNNJUNFOU UP FOSJDIJOH PVS NFNCFST FYQFSJFODFT TUSFOH UIFOJOH UJFT XJUI MPDBM CSBOET BOE

"JS"TJB NFNCFST DBO OPX MJOL UIFJS # *OGJOJUF BDDPVOU UP UIFJS "JS"TJB BDDPVOU UISPVHI "JS"TJB 9DIBOHF PO UIF "JS"TJB .07& BQQ UP JOTUBOUMZ DPOWFSU # 1PJOUT UP "JS"TJB QPJOUT BOE WJDF WFSTB BU UIF GPMMPXJOH SBUFT # 1PJOUT GPS "JS"TJB QPJOUT BOE "JS"TJB QPJOUT GPS # 1PJOUT 5IJT TUSBUFHJD QBSUOFSTIJQ FOBCMFT NFNCFST PG CPUI QSPHSBNNFT UP FOKPZ HSFBUFS GMFYJCJMJUZ CZ VTJOH UIFJS "JS"TJB QPJOUT UP QBZ GPS GMJHIUT IPUFM TUBZT EVUZ GSFF TIPQQJOH BOE NPSF XIJMF BMTP CFOFGJUJOH

# *OGJOJUF CVTJOFTT IFBE ,FWJO 8POH TBJE i8F BSF EFMJHIUFE UP QBSUOFS XJUI "JS"TJB SFXBSET UP QSPWJEF PVS NFNCFST JOTUBOU BDDFTT UP "JS"TJB T CSPBE SBOHF PG USBWFM BOE MJGFTUZMF CFOFGJUT 5ISPVHI UIJT DPMMBCPSBUJPO # *OGJOJUF NFNCFST DBO OPX FBSO BOE SFEFFN #1PJOUT o XIFUIFS UIFZ SF TIPQQJOH GPS EBJMZ FTTFOUJBMT PS QMBOOJOH UIFJS OFYU HFUBXBZ 8F MPPL GPSXBSE UP NBLJOH FWFSZEBZ FYQFSJFODFT NPSF SFXBSEJOH GPS FWFSZPOF w