07/04/2025

BIZ & FINANCE ˻ ͘ ˜ ͓͓͖͑

8 K1 TOħ#K>8 T' K>1 KO

46/#*; QSFTFOUT FYUSBDUT PG B TFMFDUJPO PG DPNNFOUBSJFT BOE SFTFBSDI SFQPSUT SFDFJWFE GSPN TUPDLCSPLFST PO DPVOUFST UIBU DPVME CF PG JOUFSFTU UP JOWFTUPST

%*4$-"*.&3 5IF JOGPSNBUJPO JT FYUSBDUFE GSPN TUPDLCSPLFST DPNNFOUBSJFT BOE SFTFBSDI SFQPSUT BOE EP OPU SFQSFTFOU UIF WJFXT PS PQJOJPOT PG 4VO .FEJB $PSQPSBUJPO 4EO #IE *U JT OPU B TPMJDJUBUJPO SFDPNNFOEBUJPO PS BO PGGFS UP CVZ PS TFMM UIF FRVJUJFT GFBUVSFE 4VO .FEJB $PSQPSBUJPO TIBMM OPU CF MJBCMF PS SFTQPOTJCMF GPS BOZ DPOTFRVFODFT SFTVMUJOH GSPN VTBHF PG UIF JOGPSNBUJPO

1 $PNQJMFE CZ 4VO#J[ 5FBN

K©º¢¢©Ø Ø¿ ØÌj ‰ ‰Ø剉º řěřŖ jº řěřŗ j¢j©ºÐØ ¿´´jÌĚ ºj´çÐØ 5)& SJOHHJU JT QSPKFDUFE UP USBEF CFUXFFO BOE BHBJOTU UIF 64 EPMMBS UIJT XFFL BDDPSEJOH UP BO BOBMZTU #BOL .VBNBMBU .BMBZTJB #IE DIJFG FDPOPNJTU %S .PIE "G[BOJ[BN "CEVM 3BTIJE TBJE UIF 64 UBSJGG TIPDL XPVME DPOUJOVF UP SFWFSCFSBUF MFBEJOH USBEFST BOE JOWFTUPST UP BEPQU B EFGFOTJWF TUBODF i* TFOTF UIBU NBSLFU QBSUJDJQBOUT XJMM CF TFBSDIJOH GPS NPSF DMVFT PO XIFUIFS UIF 64 'FEFSBM 3FTFSWF XPVME FBTF UIF NPOFUBSZ QPMJDZ CFZPOE IBMG B QPJOU DVU BT JOEJDBUFE JO UIFJS .BSDI QSPKFDUJPO i"HBJOTU TVDI B CBDLESPQ UIF 64 $POTVNFS 1SJDF *OEFY GPS .BSDI XJMM CF DMPTFMZ TDSVUJOJTFE PO 5IVSTEBZ "U UIF DVSSFOU KVODUVSF UIF DVSSFOU TVQQPSU BOE SFTJTUBOU MFWFM MJFT BU BOE GPS UIF SJOHHJU 64 EPMMBSw IF UPME #FSOBNB 41* "TTFU .BOBHFNFOU NBOBHJOH EJSFDUPS 4UFQIFO *OOFT FYQFDUT UIF SJOHHJU UP NPWF BSPVOE UP WFSTVT UIF HSFFOCBDL UIJT XFFL )F TBJE $IJOB T EFGMBUJPO QSFTTVSFT XPVME UBLF DFOUSF TUBHF XJUI $1* BOE 1SPEVDFS 1SJDF *OEFY SFMFBTFT EVF i*G UIF OVNCFST DPOGJSN TMVHHJTI EPNFTUJD EFNBOE UIBU DPVME TPVS SFHJPOBM SJTL TFOUJNFOU BOE TQJMM PWFS UP UIF SJOHHJU i* XPVME BMTP LFFQ B DMPTF FZF PO UIF #BOL PG +BQBO UIFZ BSF FYQFDUFE UP IPME CVU JG UIFZ TPVOE NPSF EPWJTI PO UIF HMPCBM PVUMPPL JU DPVME IBWF SJQQMF FGGFDUT BDSPTT "TJB .BSLFUT XPVME SFBE UIBU BT B QPUFOUJBM HSFFO MJHIU GPS SFHJPOBM JOUFSFTU SBUF DVUT XIJDI XPVME XFJHI PO MPDBM DVSSFODJFT w TBJE *OOFT 0O UIF SJOHHJU IF TBJE JG .BMBZTJB DPVME FYUSBDU TPNF USBEF DPODFTTJPOT UIBU DPVME TUBCJMJTF TFOUJNFOU RVJDLMZ i#VU NBLF OP NJTUBLF UIF FMFQIBOU JO UIF SPPN JT $IJOB 8IBU UIF 1FPQMF T #BOL PG $IJOB EPFT XJUI UIF ZVBO XJMM CF UIF SFHJPOBM BODIPS BOE JG UIFZ TUBSU OVEHJOH JU XFBLFS UIF SJOHHJU BOE PUIFST XJMM MJLFMZ UBLF UIFJS DVF GSPN UIFSF w IF BEEFE

3¿€j´ ¿º 穉´ РЉ‰º Ìjº¢‰¿Ûº j¹© ä¿´jØ©´©Øç ,6"-" -6.163 .BMBZTJBO (PWFSONFOU 4FDVSJUJFT .(4 BOE (PWFSONFOU *OWFTUNFOU *TTVFT (** ZJFMET EFDMJOFE MBTU XFFL GBMMJOH CFUXFFO BOE CBTJT QPJOUT CQT 5IF ZFBS .(4 ESPQQFE CQT UP XIJMF UIF ZFBS (** GFMM CQT UP ,FOBOHB *OWFTUNFOU #BOL #IE TBJE EPNFTUJD CPOE HBJOFE BT .BMBZTJB BQQFBSFE SFMBUJWFMZ JOTVMBUFE GSPN 64 1SFTJEFOU %POBME 5SVNQ T UBSJGG CMPX ESBXJOH 3. CJMMJPO JO GPSFJHO JOGMPXT 4PGUFS UIBO FYQFDUFE 64 EBUB BEEFE UP UIF EPXOXBSE QSFTTVSF PO ZJFMET )PXFWFS SFOFXFE HMPCBM USBEF UFOTJPOT BOE TVCEVFE EPNFTUJD 1.* SFBEJOHT MJNJUFE GVSUIFS ZJFME EFDMJOFT ,FOBOHB TBJE ,FOBOHB TBJE MPDBM CPOE ZJFMET BSF FYQFDUFE UP TUBZ SBOHFCPVOE CFUXFFO BOE UIJT XFFL BNJE SJTJOH NBSLFU WPMBUJMJUZ i5IPVHI POHPJOH UBSJGG OFHPUJBUJPOT XJUI UIF 64 NBZ TUJS KJUUFST TUSPOHFS EPNFTUJD EBUB DPVME PGGFS TPNF TVQQPSU i JU TBJE 5PVDIJOH PO UIF 6OJUFE 4UBUFT 5SFBTVSJFT 645 ,FOBOHB TBJE ZJFMET GFMM TIBSQMZ NPWJOH CFUXFFO UP CQT 5IF ZFBS 645 TBOL CQT UP JUT MPXFTU TJODF 0DUPCFS XIJMF UIF ZFBS 645 ESPQQFE CQT UP 5IF SFTFBSDI GJSN TBJE B CSPBE SJTL PGG TIJGU ESPWF UIF SBMMZ USJHHFSFE CZ 5SVNQ T TXFFQJOH UBSJGG BOOPVODFNFOU XIJDI SFJHOJUFE SFDFTTJPO GFBST BOE TFOU 64 FRVJUJFT JOUP SFUSFBU i8FBLFS MBCPVS NBSLFU EBUB BOE TPGU *4. QSJOUT JO BDSPTT NBOVGBDUVSJOH BOE TFSWJDFT BEEFE NPNFOUVN i JU TBJE 0O PVUMPPL ,FOBOHB TBJE UIF ZFBS ZJFME JT UFTUJOH UIF GMPPS BOE NBZ GBMM GVSUIFS JG SFDJQSPDBM UBSJGGT UBLF FGGFDU BGUFS "QSJM JODSFBTJOH TBGF IBWFO EFNBOE i" EFFQFS SBMMZ XPVME MJLFMZ SFRVJSF DMFBSFS TJHOT PG SFDFTTJPO w

怨jº¢‰ Kj؉Ð

"ES +#@ bSS @ t

W 99+@# ]]ŰE bt+@# ]]

bt+@# E

64 %PMMBS

"VTUSBMJBO %PMMBS #SVOFJ %PMMBS $BOBEJBO %PMMBS /FX ;FBMBOE %PMMBS 4JOHBQPSF %PMMBS 4UFSMJOH 1PVOE 4XJTT 'SBOD 6"& %JSIBN #BOHMBEFTI 5BLB $IJOFTF 3FONJOCJ %BOJTI ,SPOF )POHLPOH %PMMBS *OEJBO 3VQFF *OEPOFTJBO 3VQJBI +BQBOFTF :FO /FX 5BJXBO %PMMBS /PSXFHJBO ,SPOF 1BLJTUBO 3VQFF 1IJMJQQJOF 1FTP &VSP

/ " / "

/ " / "

/ " / "

2BUBS 3JZBM 4BVEJ 3JZBM

4PVUI "GSJDB 3BOE 4SJ -BOLB 3VQFF 4XFEJTI ,SPOB

5IBJ #BIU

WÊéؐšŤ ?„½„û„Ä „ĺĥ ª–Ű šØĄÄ

8j´jçЩj OØÌj؉¢ç 9‰ÛØÌj´

Hj ©º© ¨ 9‰ÛØÌj´ě TjÌ¢‰Ø ÉÌ©€‰Ě K8ŗěŗŕ

T‰€¨º¿´¿¢ç >ä‰Ì剩¢¨Ø

"13*- 3.

4PVSDF 1IJMMJQ 3FTFBSDI

4PVSDF #MPPNCFSH

0/ "QSJM 1SFTJEFOU %POBME 5SVNQ BOOPVODFE B DPNQSFIFOTJWF SFDJQSPDBM UBSJGG JNQPTJOH B CBTFMJOF UBSJGG PO BMM USBEJOH QBSUOFST XJUI TJHOJGJDBOUMZ IJHIFS SBUFT UBSHFUJOH TQFDJGJD DPVOUSJFT 'PS OPX UBSJGG FYFNQUJPOT JODMVEF DPQQFS QIBSNBDFVUJDBMT TFNJDPOEVDUPST MVNCFS CVMMJPO FOFSHZ BOE TFMFDU NJOFSBMT 5IF JNQMFNFOUBUJPO PG UIFTF UBSJGGT BQQFBST UP CF NPSF PG B TUSBUFHJD OFHPUJBUJPO UPPM UIBO B EFGJOJUJWF MPOH UFSN NFBTVSF MFBWJOH SPPN GPS QPUFOUJBM SFDBMJCSBUJPO CBTFE PO GVUVSF USBEF EFBMT )PXFWFS XF TFF B MJNJUFE MJLFMJIPPE PG DIBOHFT GPS UIPTF TVCKFDU UP UIF CBTF UBSJGG 4IPVME UIFTF NFBTVSFT CFDPNF FOEVSJOH $IJOB T FMFWBUFE UBSJGG CVSEFO PG DPVME XFJHI PO .BMBZTJB T FDPOPNJD HSPXUI QPTJOH EPXOTJEF SJTLT UP PVS QSPKFDUFE & (%1 HSPXUI PG 5IBU TBJE .BMBZTJB T SFMBUJWFMZ MPXFS UBSJGG FYQPTVSF PG XJUIJO "TFBO TVHHFTUT UIBU PWFSBMM JNQBDU SFNBJOT NBOBHFBCMF BMMPXJOH JU UP NBJOUBJO FYQPSU DPNQFUJUJWFOFTT BOE SFJOGPSDJOH PVS WJFX PG USBEF EJWFSTJPO PQQPSUVOJUJFT $IJOFTF HMPWFT FOUFSJOH UIF 64 OPX GBDF B UPUBM UBSJGG PG DPNQSJTJOH PG B UBSJGG VOEFS #JEFO T BENJOJTUSBUJPO 5SVNQ T SFDJQSPDBM UBSJGG BOE B QSF FYJTUJOH UBSJGG 5IJT IBT XJEFOFE UIF UBSJGG HBQ CFUXFFO $IJOB BOE .BMBZTJB HMPWFT UP GSPN JO UIF FBSMZ DSFBUJOH B NPSF GBWPSBCMF MBOETDBQF GPS .BMBZTJBO HMPWFNBLFST 5IF TIBSQ JODSFBTF JO DPTUT GPS $IJOFTF JNQPSUT JT FYQFDUFE UP TIJGU EFNBOE UPXBSET BMUFSOBUJWF TVQQMJFST QBSUJDVMBSMZ UIPTF JO .BMBZTJB 8JUI UIF 64 BDDPVOUJOH GPS PG UPUBM TBMFT GPS MPDBM HMPWF NBOVGBDUVSFST XF GPSFTFF TUSPOHFS EFNBOE CFOFGJUJOH UIF EPNFTUJD HMPWF JOEVTUSZ "T GPS UIF CSPBEFS NBSLFU :5% GPSFJHO PVUGMPXT PG 3. CO BOE UIF '#.,-$* USBEJOH BU 4% PG JUT ZFBS NFBO TVHHFTU MJNJUFE EPXOTJEF SJTL .BJOUBJO /&653"- XJUI ,-$* ZFBS FOE UBSHFU BU CBTFE PO UBSHFU Y 1& NVMUJQMF o 1IJMMJQ 3FTFBSDI "QSJM

4PVSDF 1VCMJD*OWFTU 3FTFBSDI

8& CFMJFWF 1BEJOJ JT XFMM QPTJUJPOFE UP DBQUVSF UIF JNQSPWFE DPOTVNFS TQFOEJOH TVQQPSUFE CZ IJHIFS XBHFT CVU DVSSFOU WBMVBUJPO NBZ IBWF QSJDFE JO UIF TBJE QSPTQFDUT 8F TFF B MBDL PG DBUBMZTUT UP ESJWF B WBMVBUJPO SFSBUJOH BU UIJT QPJOU DPOTJEFSJOH UIF DPOTFSWBUJWF FYQBOTJPO BQQSPBDI BT B NBUVSFE CSBOE IFJHIUFOFE PQFSBUJOH DPTUT UP PGGFS DPNQFUJUJWF XBHFT BOE NPEFTU EJWJEFOE QBZPVU EFTQJUF UIF TJ[FBCMF DBTI QJMF 8F CFMJFWF 1BEJOJ XJMM SFNBJO DBVUJPVT XJUI JUT TUPSF FYQBOTJPO XF BTTVNF OFX TUPSF PQFOJOHT PG GJWF TUPSFT BOOVBMMZ JO ': ' ' GSPN TUPSFT BT PG )': XIJMTU XF VOEFSTUBOE UIBU UIF DPNQBOZ IBT OP QMBOT UP JOUSPEVDF OFX CSBOET *OTUFBE NBOBHFNFOU T GPDVT JT PO PQFSBUJPOBM FGGJDJFODJFT JF QSPEVDU RVBMJUZ FOIBODFNFOUT 4,6 SFGJOFNFOU BOE UJHIUFS JOWFOUPSZ DPOUSPM VOMJLFMZ UP ESJWF TJHOJGJDBOU HSPXUI 1BEJOJ SFDPSEFE UPQMJOF HSPXUI 444( JO 2': VOEFSQFSGPSNJOH .BMBZTJB T GBTIJPO SFUBJM TBMFT HSPXUI PG BDDPSEJOH UP 3FUBJM (SPVQ .BMBZTJB 8F CFMJFWF UIJT DPVME CF EVF UP UIF JOUFOTF DPNQFUJUJPO XJUIJO UIF JOEVTUSZ BNJETU TVCEVFE DPOTVNFS TFOUJNFOU *O BEEJUJPO IJHIFS TUBGG DPTUT :P: JO )': IBWF DSJNQFE 1BEJOJ T PQFSBUJOH NBSHJO )': QQU BT JU IBE UP PGGFS NPSF DPNQFUJUJWF XBHFT UP SFUBJO UBMFOUT 1BEJOJ IBT BMMPDBUFE .:3 N GPS DBQFY BOOVBMMZ QSJNBSJMZ GPS UIF FYQBOTJPO PG OFX TUPSFT BOE XBSFIPVTF BVUPNBUJPO 5IBU TBJE NBOBHFNFOU JT OPU MPPLJOH UP SBJTF JUT EJWJEFOE QBZPVU EFTQJUF UIF TJ[FBCMF OFU DBTI PG .:3 N PS .:3 TIBSF BT PG )': BOE TUSPOH GSFF DBTI GMPX HFOFSBUJPO .:3 N N JO ': ' ' 8F GPSFDBTU B EJWJEFOE QBZPVU SBUJP PG JO MJOF XJUI JUT GJWF ZFBS IJTUPSJDBM BWFSBHF %PXOHSBEF UP /&653"- XJUI 3. 51 o 3)# 3FTFBSDI "QSJM

."-":4*" 4 TFNJDPOEVDUPST FYFNQUJPO GSPN 64 1SFTJEFOU %POBME 5SVNQ TXFFQJOH UBSJGGT BQQFBST UP CMVOU BOZ EJSFDU JNQBDU PO DIJQ QSPEVDUJPO DPTUT 4UJMM VODFSUBJOUJFT QFSTJTU BSPVOE QPUFOUJBM DPTU JODSFBTFT GPS OPO TFNJDPOEVDUPS TZTUFNT BOE DPNQPOFOUT TPVSDFE GSPN PUIFS SFHJPOBM DPVOUSJFT 5IPVHI UIF UBSJGG JT POMZ JNQPTFE PO UIF 64 JNQPSUFST XF CFMJFWF UIF BEEJUJPOBM DPTUT EFSJWFE GSPN UIF SFDJQSPDBM UBSJGGT XPVME CF BCTPSCFE CZ BMM QMBZFST JO UIF TVQQMZ DIBJO .BMBZTJB XIJDI JT UBYFE BU IBT B DPTU BEWBOUBHF PWFS JUT SFHJPOBM QFFST JO UIF NBOVGBDUVSJOH TQBDF 5IF QPUFOUJBM SFUBMJBUJPO GSPN $IJOB DPVME TFF NPSF UFDIOPMPHZ SFMBUFE JOWFTUNFOU EJWFSTJPO UP .BMBZTJB EVF UP UIF NPEFSBUF UBSJGG MFWFM PO .BMBZTJB BOE PVS GSJFOEMZ EJQMPNBUJD UJFT XJUI CPUI FDPOPNJD QPXFSIPVTFT 8F UIJOL UIF 64 SFDJQSPDBM UBSJGG QPMJDZ XPVME IBWF EJGGFSFOU JNQMJDBUJPOT JO B GFX BSFBT 'JSTUMZ TFNJDPOEVDUPS NBOVGBDUVSFST XIP QMBO UP TFU VQ B OFX GPPUQSJOU NJHIU IPME CBDL UIFJS EFDJTJPOT QFOEJOH GVSUIFS OFHPUJBUJPOT CFUXFFO HPWFSONFOUT 4FDPOEMZ UIF MBUFTU 64 UBSJGG NPWF DPVME USJHHFS NPSF SFUBMJBUPSZ NPWFT GSPN $IJOB BOE &6 XIJDI NBZ OPU CPEF XFMM GPS UIF HMPCBM FDPOPNZ 5IJSEMZ NBOVGBDUVSFST NJHIU EJWFSU BXBZ GSPN IJHI UBSJGG DPVOUSJFT MJLF $IJOB #BOHMBEFTI 4SJ -BOLB 5IBJMBOE BOE 7JFUOBN 6OEFS UIF XPSTU DBTF TDFOBSJP XF TFF XFBLFS EFNBOE GSPN 64 NBSLFU XIJMF NBOVGBDUVSFST BSF VOBCMF UP QBTT PO UIF BEEJUJPOBM DPTUT CZ SBJTJOH UIF QSJDFT $MPVEQPJOU 5FDIOPMPHZ JT PVS UPQ QJDL HJWFO JUT EPNFTUJDBMMZ ESJWFO FYQPTVSF BOE [FSP FYQPTVSF UP UIF 64 NBSLFU 0WFSBMM XF TFF MJNJUFE EPXOTJEF SJTL PO UIF NBKPSJUZ PG UIF UFDIOPMPHZ DPNQBOJFT VOEFS PVS DPWFSBHF BT XF CFMJFWF JU IBT QSJDFE JO UIF SFDJQSPDBM UBSJGGT .BJOUBJO 0WFSXFJHIU PO UIF TFDUPS o 1VCMJD*OWFTU 3FTFBSDI "QSJM